医药零售企业财务绩效研究——以Y公司为例

李佳韩

企业财务绩效能反映竞争优势与潜在风险。国外学者相关研究开展较早，国内也在不断跟进。如朱一鸣等运用因子分析法和熵值法对上市银行进行绩效排名；
罗瑞和单国旗通过德尔菲和模糊评价法构建绩效模型；
方君娟得出战略激进程度提升会促进目标资本结构和优化企业绩效；
李银香等认为高管特征是重要因素之一并对相关文献进行更全面整理。功效系数法将企业各项指标根据标准和权术计算得出综合评分，解决了不同种类指标不能直接相加问题，提升评价效率和财务风险敏感度。

Y公司为我国境内A股上市医药零售连锁企业，主经营医药零售批发、慢病管理等大健康业态。

1.财务指标选择

本文结合《中央企业综合绩效评价实施细则》，从四个方面选用Y公司2019—2021年报数据进行二级指标选取，具体指标见表1：

表1 Y公司2019—2021年财务绩效指标实际值

2.确定指标标准值及系数

本文采用《企业财务绩效评价标准值》评价标准档次及系数和其中医药及医疗器材零售批发与零售全行业下的标准值作为依据，保证客观性。评价标准档次及对应标准系数分别是：优秀值为1，良好值为0.8，平均值0.6，较低值0.4，较差值0.2，低于较差值为0。因篇幅过大，本文不再列示2018—2020年绩效评价标准值表。

3.确定指标权数

本文运用层次分析法和问卷调查模式对一、二级指标赋值构建判断矩阵且数据均通过一致性检验，并得出评价体系最终综合权重表2。指标权重ω越大在财务绩效评价中重要性越强，Y公司运营能力占比达到46.32%且存货周转率占比最大；
但该指标和企业成长能力权重均呈下降趋势。

表2 Y公司绩效评价体系综合权重分配表

4.Y公司指标得分计算

对比指标实际值与绩效评价标准值得出标准系数并按照计算公式得出本档基础分、上档基础分、调整分、各项指标单项得分、标准层组合得分和指标总分。Y公司2019—2021年指标得分综合计算结果见下表3。

表3 Y公司指标得分计算表

企业过去三年财务绩效水平明显下降；
存货周转率即使在2019年指标也未达到平均值。企业应注意对资产利用效率和运营能力的提升，保证可持续发展。

1.运营管理能力不足，加强存货和流动资产管理

企业存货周转率出现单项得分为0情况；
流动资产周转率不理想。薄弱的运营能力将给短期负债带来负面压力，应加强自身议价能力和上下游合作，优化存货管理和物流系统。

2.短期偿债能力不稳定，加强现金流管理

2019—2020年流动负债提升，速动比率和经营活动净现金流量呈明显下降，企业应加强流动资产变现能力，保持高效应收账款周转率，关注现金流状况。

3.盈利质量下降，增强营业成本控制

Y公司总资产报酬率和盈余现金保障倍数呈下降趋势，这可能是企业提升竞争力、放宽收款时限、增加并购数量、库存积压等的影响。企业应保证质量提升和营业成本控制力；
客观分析并购实现企业经营提升策略，加强资金利用率。

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