财务管理题+答案（完整）

下面是小编为大家整理的财务管理题+答案（完整）,供大家参考。

　

　第一章至第二章作业讲评1.某人现在存入银行 1000 元，若存款年利率为 5% ，且复利计息，3 年后他可以从银行取回多少钱？ F=1000×(1+5%)3=1000X1.1576=1157.6 元。三年后他可以取回 1157.6 元。

　2.某人希望在 4 年后有 8000 元支付学费，假设存款年利率为 3% ，则现在此人需存入银行的本金是多少？ P=8000（1+3%）-4=8000X0.888=7104(元)

　每年存入银行的本金是 7104 元。

　3.某人在 3 年里，每年年末存入银行 3000 元，若存款年利率为 4%，则第 3 年年末可以得到多少本利和？ F=3000×(F/A,4%,3)=3000×3.1216=9364.8 元

　第 3 年年末可以得到 9364.8 元本利和。

　4.某人希望在 4 年后有 8000 元支付学费，于是从现在起每年年末存入银行一笔款项，假设存款年利率为 3% ，他每年年末应存入的金额是多少?

　 公式：P=A（P/A,3%,4）A=8000/4.184=1912.05 元

　 每年末存入 1912.05 元 5．某人存钱的计划如下：第 1 年年末，存 2000 元，第 2 年年末存 2500 元，第 3 年年末存 3000 元，如果年利率为4% ，那么他在第 3 年年末可以得到的本利和是多少？ F=2000(1+4%)2+2500(1+4%)+3000=2000X1.082+2500X1.04+3000=7764(元)

　答：第 3 年年末得到的本利和是 7764元。

　6．某人现在想存一笔钱进银行，希望在第一年年末可以取出 1300 元，第 2 年年末可以取出 1500 元，第 3 年年末可以取出 1800 元，第 4 年年末可以取出 2000 元，如果年利率为 5%，那么他现在应存多少钱在银行。

　P=1300 (1+5%)-1+1500(1+5%)-2+1800(1+5%)-3+2000(1+5%)-4 =1300X0.952+1500X0.907+1800X0.864+2000X0.823=5799.3 元

　那他现在应存 5799.3 元在银行。

　7．同习题 4

　8．ABC 企业需要一台设备，买价为本 16000 元，可用 10 年。如果租用，则每年年初需付租金 2000 元，除此以外，买与租的其他情况相同。假设利率为 6%，如果你是这个企业的决策者，你认为哪种方案好些？ 如果租用设备，该设备现值＝2000×[（P/A，6%，9）+1]=2000+2000X6.802=15604(元),由于 15604＜16000，所以租用设备的方案好些。

　9．假设某公司董事会决定从今年留存收益中提取 20000 元进行投资，期望 5 年后能得当 2.5 倍的钱用来对生产设备进行技术改造。那么该公司在选择这一方案时，所要求的投资报酬率是多少？ 解: ∵2.5P= P (1+i) 5 ∴(1+i) 5

　=2.5

　 查表得(1+20%) 5 =2.488 ＜2.5

　(1+25%) 5 =3.052 ＞2.5

　20%

　x

　 2.488

　 0.012

　 i

　5

　2.5

　0.564

　25%

　 3.052 X/5= 0.012/0.564 ∴x = 0.11%

　i= 20% + 0.11% = 20.11%

　 答:所需要的投资报酬率必须达到 20.11% 10．投资者在寻找一个投资渠道可以使他的钱在 5 年的时间里成为原来的 2 倍，问他必须获得多大的报酬率？以该报酬率经过多长时间可以使他的钱成为原来的 3 倍？ （P/F，i，5）=2，通过查表，（P/F，15%，5）=2.0114，（F/P，14%，5）=1.9254，运用查值法计算，（2.0114-1.9254）

　/（15%-14%）=（2-1.9254）/（i-14%），i=14.87%，报酬率需要 14.87%。

　（1+14.87%）8=3.0315，（1+14.87%）7=2.6390， 运用插值法，（3.0315-3）/（8-n）=（3.0315-2.6390）/（8-7），n=7.9，以该报酬率经过 7.9 年可以使钱成为原来的 3 倍。

　11．F 公司贝塔系数为 1.8，它给公司的股票投资者带来 14%的投资报酬率，股票的平均报酬率为 12%，由于石油供给危机，专家预测平均报酬率会由 12%跌至 8%,估计 F 公司的新的报酬率为多少？ 投资报酬率=无风险利率+贝塔系数（市场平均报酬率-无风险利率）

　14%=Rf+1.8 (12%-A)

　 得出无风险利率=9.5%； 新投资报酬率=9.5%+（8%-9.5%）×1.8=6.8%。

　第 第 3 章至第 4 章作业讲评

　第 5 题的计算，关键在于负债资本和股权资本均为未知数的情况下，无法确定各自的筹资数额。解决这一问题的办法是已知条件代入公式进行计算，求出负债资本/股权资本的值后，再设负债资本为 x，即可求出负债资本和股权资本的筹资额。

　第 6 题的计算，计算的关键是计算加权平均资本时，采用市场价值权数（详见教材 P95）进行计算。

　业务计算各题参考答案如下：

　1．假定有一张票面利率为 1000 元的公司债券，票面利率为 10%，5 年后到期。

　(1）若市场利率是 12%，计算债券的价值。

　=1000×10% X(P/A,12%,5)+1000(P/F,12%,5)=100X3.605+1000X0.567=927. 5 元 （2）如果市场利率为 10%，计算债券的价值。

　=1000×10% X(P/A,10%,5)+1000(P/F,10%,5)=100X3.791+1000X0.621=1000 元（因为票面利率与市场利率一样，所以债券市场价值就应该是它的票面价值了。）

　（3）如果市场利率为 8%，计算债券的价值。

　=1000×10% X(P/A,8%,5)+1000(P/F,8%,5)=100X3.993+1000X0.681=1080.3 元 2.试计算下列情况下的资本成本 （1）10 年期债券，面值 1000 元，票面利率 11%，发行成本为发行价格 1125 的 5%，企业所得税率外 33%； 1000X11%X(1-33%)

　 110X0.67 解：债券成本=

　=

　=6.9%

　 1125(1-5%)

　1068.75 （2）增发普通股，该公司每股净资产的帐面价值为 15 元，上一年度行进股利为每股 1.8 元，每股盈利在可预见的未来维持 7%的增长率。目前公司普通股的股价为每股 27.5 元，预计股票发行价格与股价一致，发行成本为发行收入的 5%；解：

　1.8X(1+7%)

　 1.926 普通股成本=

　 +7%

　=

　+7%=14.37% 27.5(1-5%)

　 26.125 （3）优先股：面值 150 元，现金股利为 9%，发行成本为其当前价格 175 元的 12%。解：

　150X9% 优先股成本=

　 =13.5/154=8.77%

　175(1-12%)

　3、某公司本年度只经营一种产品。税前利润总额为 30 万元，年销售数量为 16000 台，单位售价为 100 元,固定成本为 20 万元。债务筹资的利息费用为 20 万元，所得税为 40%，计算公司的经营杠杆系数，财务杠杆系数和总杠杆

　系数。

　解：息税前利润=税前利润+利息费用=30+20=50 万元

　 经营杠杆系数=1+固定成本/息税前利润=(50+20)/50=1.4

　 财务杠杆系数=息税前利润/（息税前利润-利息费用）=50/（50-20）=1.67

　 总杠杆系数=经营杠杆系数 X 财务杠杆系数=1.4X1.67=2.34 4.某企业年销售额为 210 万元，息税前利润为 60 万元，变动成本率为 60%，全部资本为 200 万元，负债比率为40%，负债利率为 15%。试计算企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。

　解：经营杠杆系数=210X(1-60)/60=1.4 财务杠杆系数=60/(60-200X40%X15%)=60/48=1.25

　 总杠杆系数=经营杠杆系数 X 财务杠杆系数=1.4X1.25=1.75 5．某企业有一投资项目，预计报酬率为 35%，目前银行借款利率为 12%，所得税率为 40%，该项目须投资 120万元。请问：如该企业欲保持自有资本利润率 24%的目标，应如何安排负债与自有资本的筹资数额。

　解：设负债资本为 X 万元，所有者权益为 120-X, 则 （120×35%－12%X）（1－40%）/(120-X)=24% 解得 X＝21.43 万元 则自有资本为=120－21.43＝98. 57 万元 答:应安排负债为 21.43 万元,自有资本的筹资数额为 98.57 万元。

　6．某公司拟筹资 2500 万元，其中发行债券 1000 万元，筹资费率 2%，债券年利率外 10%，所得税为 33%，优先股 500 万元，年股息率 7%，筹资费率 3%；普通股 1000 万元，筹资费率为 4%；第一年预期股利 10%，以后各年增长 4%。试计算机该筹资方案的加权资本成本。

　解：债券成本＝1000×10%×(1-33%)/[1000×(1-2%)]=6.84%

　优先股成本＝500×7%/[500×(1-3%)]=7.22% 普通股成本＝1000×10%/[1000×(1-4%)]+4%=14.42% 加权资金成本＝6.84%×1000/2500+7.22%×500/2500+14.42%×1000/2500=9.95%

　答:该筹资方案的加权资本成本为 9.95% 7．某企业目前拥有资本 1000 万元，其结构为：负债资本 20%（年利息 20 万元），普通股权益资本 80%（发行普通股 10 万股，每股面值 80 元）。现准备追加筹资 400 万元，有两种筹资方案可供选择：全部发行普通股。增发 5万股，每股面值 80 元；全部筹措长期债务，利率为 10%，利息为 40 万元。企业追加筹资后，息税前利润预计为160 万元，所得税率为 33%。要求：计算每股收益无差别点及无差别点的每股收益，并确定企业的筹资方案。

　解：（1）(EBIT-20)(1-33%)/15=[EBIT-(20+40)]×(1-33%)/10

　 求得 EBIT=140 万元

　 无差别点的每股收益＝(140-60)(1-33%)/10=5.36（元/股）

　 由于追加筹资后预计息税前利润 160 万元>140 万元，所以，采用负债筹资比较有利。

　第 第 5 章至第 6 章作业讲评 1、A 公司是一个家钢铁企业，拟进入前景良好的汽车制造业。现找到一个投资项目，是利用 B 公司的技术生产汽车零件，并将零件出售给 B 公司。预计该项目需固定资产投资 750 万元，可以持续 5 年。财会部门估计每年的付现成本为 760 万元。固定资产折旧采用直线法，折旧年限 5 年，净残值为 50 万元。营销部门估计各年销售量均为 40000 件，B 公司可以接受 250 元/件的价格。生产部门估计需要 250 万元的净营运资本投资。假设所得税率为 40%。估计项目相关现金流量。

　年折旧额=（750-50）/5=140（万元）

　NCF 0 = - 750-250=-1000(万元) NCF 1-4 =(4X250-760-140)(1-40%)+140=200(万元) NCF 5 =200+250+50=500(万元) 2、海洋公司拟购进一套新设备来替换一套尚可使用 6 年的旧设备，预计购买新设备的投资为 400000 元，没有建设期，可使用 6 年。期满时净残值估计有 10000 元。变卖旧设备的净收入 160000 元，若继续使用旧设备，期满时净残值也是 10000 元。使用新设备可使公司每年的营业收入从 200000 元增加到 300000 元，付现经营成本从80000 元增加到 100000 元。新旧设备均采用直线法折旧。该公司所得税率为 30%。要求计算该方案各年的差量净现金流量。

　△折旧=（400000-160000）/6=40000 元 △NCF 0 = - (400000-160000)=

　-240000 元

　 △NCF 1-6 =（100000-20000-40000）（1-30%）+40000=68000 元 3、海天公司拟建一套流水生产线，需 5 年才能建成，预计每年末投资 454000 元。该生产线建成投产后可用10 年，按直线法折旧，期末无残值。投产后预计每年可获得税后利润 180000 元。试分别用净现值、内部收益率和现值指数法进行方案的评价。假设要求的最低报酬率为 10%。

　年折旧额=454000X5/10=227000 元

　NCF 1-5

　=-454000 元

　NCF 6-15

　=180000+227000=407000 元

　NPV=407000（P/A,10%,10）(P/F,10%,5)-454000(P/A,10%,5)

　=407000X6.145X0.621-454000X3.791= -167983.69

　 PI=1553130.32/1721114=0.90

　NPV=407000（P/A,8%,10）(P/F,8%,5)-454000(P/A,8%,5)

　=407000X6.71X0.681-454000X3.993=4698.57 NPV=407000（P/A,9%,10）(P/F,9%,5)-454000(P/A,9%,5)

　=407000X6.418X0.650-454000X3.890=-68178.1

　IRR=8%+[4698.57/(4698.57+68178.1)]X1%=8.06% ∵NPV<0，PI<1，IRR<10% ∴方案不可行 4、某公司借入 520000 元，年利率为 10%，期限为 5 年，5 年内每年付息一次，到期一次还本。该款用于购入一套设备，该设备可使用 10 年，预计残值 20000 元。该设备投产后，每年可新增销售收入 300000 元，采用直线法折旧，除折旧外，该设备使用的前 5 年每年总成本费用 232000 元，后 5 年每年总成本费用 180000 元，所得税率为 35%。求该项目净现值。

　年折旧额=（520000-20000）/10=50000 元

　NCF 0

　=-520000 元

　NCF 1-5

　=（300000-232000）（1-35%）+50000+52000=146200 元

　NCF 6-9

　=（300000-180000）（1-35%）+50000=128000 元

　NCF 10 =128000+20000=148000 元

　 NPV=146200(P/A,10%,5)+128000(P/A,10%,4)(P/F,10%,5) +148000(P/F,10%,10)-520000=146200X3.791+128000X3.17X0.621 +148000X0.386-520000=343349.16 元 5、大华公司准备购入一设备扩充生产能力。现有甲乙两个方案可供选择，甲方案需投资 10000 元，使用寿命为 5 年，采用直线法计提折旧，5 年后设备无残值。5 年中每年的销售收入为 6000 元，每年的付现成本为 2000 元。乙方案需投资 12000 元，采用直线法计提折旧，使用寿命为 5 年， 5 年后有残值收入 2000 元。5 年中每年的销售

　收入为 8000 元，付现成本第一年为 3000 元，以后随着设备陈旧，逐年增加修理费 400 元，另需垫支营运资金 3000元，假设所得税率为 40%。要求：

　（1）计算两个方案的现金流量 （2）计算两个方案的回收期 （3）计算两个方案的平均报酬率 甲方案：年折旧额=10000/5=2000 元

　NCF 0 =-10000 元

　NCF 1-5 =(6000-2000-2000)(1-40%)+2000=3200 元

　投资回收期=10000/3200=3.125 年

　投资报酬率=3200/10000=32% 乙方案：年折旧额=（12000-2000）/5=2000 元

　NCF 0 =-15000 元

　NCF 1 =(8000-3000-2000)(1-40%)+2000=3800 元 NCF 2 =(8000-3400-2000)(1-40%)+2000=3560 元 NCF 3 =(8000-3800-2000)(1-40%)+2000=3320 元 NCF 4 =(8000-4200-2000)(1-40%)+2000=3080 元 NCF 5 =(8000-4600-2000)(1-40%)+2000+2000+3000=7840 元

　投资回收期=4+1240/7840=4.16 年

　投资报酬率=[（3800+3560+3320+3080+7840）/5]/15000=28.8% 6．某公司决定进行一项投资，投资期为 3 年。每年年初投资 2000 万元，第四年初开始投产，投产时需垫支500 万元营运资金，项目寿命期为 5 年，5 年中会使企业每年增加营业收入 3600 万元，每年增加付现成本 1200万元，假设该企业的所得税率为 30%，资本成本率为 10%，固定资产无残值。要求：计算该项目的净现值。

　年折旧=6000÷5=1200（万）

　 NCF 4--7 =（3...

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